2月13日，中国人民银行发布2026年1月金融统计数据报告。数据显示，1月末社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2%；人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1%，两者均维持在高位水平。货币供应情况方面，1月末广义货币(M2)余额347.19万亿元，同比增长9%；狭义货币(M1)余额117.97万亿元，同比增长4.9%，两个指标均实现环比增长。
业内分析人士普遍认为，1月金融数据实现了“开门红”，总量指标超出预期，结构上亮点颇多，显示出经济需求端呈现回暖动能。
具体来看，1月M2环比增长0.5个百分点，比上年同期高2.0个百分点，超出市场预期；M1余额增速比上月高1.1个百分点，比上年同期高4.5个百分点。反映企业投资意愿的M2与M1增速“剪刀差”进一步收窄至4.1%，保持在近年来较低水平。
从支撑M2、M1增长的因素看，中国民生银行首席经济学家温彬表示，年初贷款集中投放带动存款派生增加。与此同时，理财等资管产品在年初季节性回表支撑了存款。春节前，受居民消费、企业资金结算等影响，支付机构客户备付金也季节性冲高，上述因素对M1增长形成支撑。此外，2025年1月受节前取现、非银活期自律管控下负增长等因素拖累，M1、M2增速下降，形成低基数，今年非银存款实现同比明显多增。
“受此影响，1月M1、M2增速表现超出预期。后续看，随着基数因素逐步消除，M2走势会更趋平稳。”温彬介绍。
贷款方面，“1月人民币贷款呈现‘企业稳、住户暖’的特征，同时信贷资源正在加速流向高质量发展的重点领域。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼告诉《中国银行保险报》记者。
社融方面，1月社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，同比少增3178亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加468亿元，同比多增860亿元；未贴现的银行承兑汇票增加6293亿元，同比多增1639亿元；企业债券净融资5033亿元，同比多增579亿元；政府债券净融资9764亿元，同比多增2831亿元。上述项目对社融形成主要支撑。
“1月政府债融资增量在全部社融中的占比达到13.5%，为2021年以来的同期最高水平。”温彬介绍，2026年伊始，更加积极的财政政策靠前发力、加力提效，地方政府债券发行实现“开门红”，并兼顾稳增长、惠民生与防风险多重目标，展现出量质兼优的积极态势。据统计，1月全国地方政府债募集资金达8633亿元，同比增长54.84%，为全年经济平稳开局提供了有力的财政支撑。
《中国银行保险报》记者许予朋
《中国银行保险报》编辑徐宁
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